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兴业证券8月13日策略指出,近期市场再度遭遇了内外部风险因素的冲击:国内地产信用风险显著拖累市场风险偏好;7月金融数据超预期回落;汇率贬值压力,叠加地缘政治扰动。站在当前时点,指数经历一段修复之后再度来到低位。在一个市场本身风险偏好较低的阶段,情绪的波动远大于实质的变化。建议坚定信心,理性面对市场的波动。
首先,对于国内地产信用风险,一方面其并非初次暴露,而更多是尾部风险的释放。另一方面,近期政策端的呵护也有望逐步落地。其次,尽管7月金融数据低于预期,但3季度经济仍有环比改善的可能性。另外,对于外资,近期流出以海外对冲基金为代表的交易性资金为主,属于短线资金的获利了结,不必过于忧虑其持续流出压力。
因此,尽管近期市场由于内外部风险因素的冲击再度遭遇了调整,在情绪波动主导的多空博弈下,低位更应当坚定信心。与此同时,政策宽松有望逐步落地,建议保持耐心,等待政策驱动下的风险偏好抬升窗口。后续沿着两条思路配置:以中长期的确定性应对短期的不确定,持续关注关注低波红利资产;高质量发展下,仍是结构性行情特征,聚焦景气优势的方向。
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