内地房地产行业周报：一线销售环比稳定增长 会议明确政策优化空间

数据要点：

本周，42 个主要城市新房成交面积环比上升16%，2023 年累计成交面积同比上升1%。其中一线环比上升较多城市为上海、深圳，环比上升28%、13%。

一线城市累计成交面积同比上升14%，二、三线城市累计成交面积分别同比下降2%、0.2%。2023 年累计交易量下降较多城市包括芜湖、莆田、宝鸡，分别下降40%、29%、30%。

(相关资料图)

截至7 月28 日，13 个主要城市可售面积（库存）环比下降0.4%；平均去化周期20.7 个月，环比上升13%。东营和温州去化周期环比上升较多，分别上升51%和43%，去化周期分别由上期的11.0 个月和21.7 个月变动至16.6 月和31.1个月。

本周，15 个主要城市二手房交易建面下降2%。其中环比上升较多城市为厦门、金华，分别环比下降29%、27%。2023 年累计成交面积同比上升43%。

2023 年累计同比下降较多城市为宝鸡，同比下降45%。

本周观点：

本周，一、二、三线新房成交环比分别上升15%、9%、30%，带动重点城市新房成交面积环比增速转正，环比上升16%。从城市区域来看，泰安成交环比大幅上升148%，带动北部区域成交面积环比上升较多，环比上升64%。二手房成交方面，重点城市二手房成交面积环比降幅扩大1pct，主要系厦门、宝鸡等地成交环比转负，及金华等城市成交环比进一步下跌导致。

库存方面，重点城市去化周期环比继续上升，增速较上周提升2pct。一线城市中，北上广去化周期环比增速放缓，深圳环比降幅继续扩大，带动一线城市去化周期环比与上周持平；其他城市中，杭州等城市环比持续上升驱动整体去化周期环比进一步上升。

投资建议：

一线明确表示或有新政跟进，地方一城一策持续优化。7 月政治局会议对行业未来发展进行了定调，本次会议表述中未提及“房住不炒”，并明确了“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势”。与之相对应地，周内住建部部长倪虹提出进一步落实降低首套首付比例、贷款利率及改善性住房换购税费减免、认房不认贷等政策，税务总局亦表示“房产买卖或出租多项税费可免征”。另外，随着住建部会议召开，部分城市住建局亦有所表态，尤其北深广三地会议明确表示将根据市场实际情况，或将出台相应政策持续跟进。从各地会议表述来看，地方“一城一策”或仍有新的拓展空间，部分一线城市政策落地或更加细化，如深圳住建局提出“会同各区抓好贯彻落实”；其他地方政策上，合肥率先提出推进“现售”及“取消公摊”试点等。展望未来，降低首付比例等政策实施范围或逐步扩容，进一步满足刚需及改善性住房需求。除支持住房消费之外，住建部亦对“保交楼”及保障房建设提出要求，各地优化政策落地或有所加快。维持行业“强于大市”评级。

风险提示：调控政策存不确定性；公司销售结算或出现波动。

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